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Publicado el 4 febrero, 2021

Pablo Tusso: Pensiones, el acuerdo que falta

Msc. en Finanzas, Investigador Políticas Públicas Pablo Tusso

Lo que realmente importa y se necesita para llevar a cabo la reforma previsional es que gobierno y oposición se pongan de acuerdo respecto a las causas del problema. Lo contrario -enfocarse en las soluciones- es poner la carreta antes que los bueyes.

Pablo Tusso Msc. en Finanzas, Investigador Políticas Públicas
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“Si tuviera una hora para resolver un problema, utilizaría 55 minutos en definirlo bien y los 5 restantes en pensar la solución”. Esta frase de Albert Einstein bien puede aplicarse a la discusión sobre cómo mejorar las pensiones que lleva el oficialismo y la oposición, donde no hay acuerdo sobre las causas del problema.

Realicé 20 millones de escenarios de nuestro sistemas de pensiones, obteniendo que el principal problema de las bajas pensiones, al medirlas en dinero, son los bajos sueldos (¿obvio no?). Pero esto no tiene ninguna relación con el sistema de pensiones; es un problema del mercado del trabajo, el cual es poco competitivo, poco meritocrático, poco flexible, de fuerzas desbalanceadas y donde no existen incentivos por mejorar la productividad personal. Tan imperfecto creo que es, que lo veo como un digno desafío de estudio para la Fiscalía Nacional Económica.

Al estudiar las pensiones por tasa de reemplazo, se tiene que las lagunas previsionales (el tiempo que no ahorró) impactan en más del doble que cualquier otro factor, pero ni la actual Ministra del Trabajo ni las negociaciones han abordado el tema, que -al igual que los salarios- es un defecto del mercado laboral.

En segundo lugar se encuentra la rentabilidad promedio histórica obtenida al pensionarse y depende de la relación riesgo-retorno de las inversiones lo que no es considerado para estructurar los fondos. Adicionalmente existe una regla de rentabilidad mínima y que provoca que las administradoras hagan relativamente lo mismo a costa de la rentabilidad. Tampoco tenemos una protección para aquel que le toca jubilarse en tiempos de crisis, una idea sería un seguro de retorno promedio garantizado al jubilarse. Lamentablemente nada de esto se aborda en las conversaciones.

En tercer lugar se encuentra la edad de jubilación, que no tiene sentido la diferencia de genero y además que los 65 años se encuentran desacoplados de la expectativa y calidad de vida. Lo anterios afecta más a las mujeres, quienes aparte de ganar menores sueldos viven más años, lo que explica sus  bajas pensiones. Además no hay incentivos para cotizar más años, lo que si ocurre en buena parte de los países OCDE que ponen pisos a la hora de recibir beneficios sociales.

En cuarto nivel de relevancia está el ahorro adicional al 10% actual, lo que si está en discusión, pero el foco sería si es solidario o individual. No obstante, el 6% propuesto nos deja bajo el 18% OCDE y bajo lo sostenible, que sería en torno al 20%.

A continuación encontramos la edad a la que comenzamos a ahorrar, que en promedio es a los 30 años. Esto tampoco ha sido tema y donde el ahorro por consumo, propuesta en la que orgullosamente colaboré, cobra especial sentido.

En sexto lugar encontramos la esperanza de vida utilizada para calcular cuanto tiempo debe durar la pensión. Los polémicos 110 años que para la Ministra del Trabajo no representan nada importante, pero para el Superintendente de Pensiones mejoraría las pensiones en un 16% si el cálculo se hiciera con 85 años. El desafío de financiar la sobrevivencia se logra con una cotización adicional del 2,0% (que actúa como solidaria).

Acordar que todos entendemos el problema es es el gran y necesario acuerdo político para que las negociaciones terminen con rapidez, eficiencia y sobre todo la efectividad demandada por la sociedad.

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